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汽车金融即将成为2014年互联网金融爆发的引擎,主要在二手车交易、车作为动产抵押产生的债权类服务两块市场。

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     【sayonly|盐科技专栏作者】2014年的互联网金融,无车不欢。

       迄今,整车厂商的金融公司,已经超过15家,总资产超过3000亿元。

       除了自有资金和银行贷款外,公司也发行自己的债券,如通用和丰田,最近传言梅赛德斯-奔驰也将在国内发行银行间债券,可以预见即将爆发汽车类债券的热潮。

       这部分已经相当成熟,从资金投入产出角度看,汽车贷款利润率甚至高过汽车本身。所以,释放这个肥肉给别人的可能性不大。

       高端车可以利润贴息,如宝马车贷的利率可以低到2%,只是审批率不高,低端车金融则可以补充整车销售的利润,第三方如平安等以保险整合,也是另外的玩法。

       新车0首付,虽然已经多家银行曾与整车厂商做过,但是首先车型覆盖不多,而且,审批率也不高,也是互联网金融的巨大机会。汽车租赁市场暂时还没有太多第三方金融机构机会。

       我这里预测汽车金融即将成为2014年互联网金融爆发的引擎,主要在二手车交易、车作为动产抵押产生的债权类服务两块市场。数据显示,目前正是爆发前夜,而且这个爆发即将激活整个互联网金融服务。

       先谈谈二手车交易。二手车交易目前还是一个新兴市场,在过去的2013年,刚突破500万辆,只有新车交易的1/4,而在美国二手车则超过新车。我们注意到,中国有超过1.2亿的庞大保有量,几乎没有交换市场。

       在过去的两年时间,随着资本的推动,民间资本的进入,与整车厂商之间的博弈也到了最后阶段,铺垫即将完成,即将迎来井喷时间。国内的二手车交易分为3个环节,C2B、B2B、B2C,在国外流行的C2C市场在国内机会不大。

       C2B,即二手车收车服务平台,有意思的是,这是一个国内创新的模式,在海外没有对应的模式。2B的那个B大部分是俗称的黄牛,平台提供了一套基于竞价的服务,将平台认证过的二手车源信息提供给收车公司,竞价后完成交易。

       在C2B平台中,二手车收车公司,即B,是需要资金的。而且,由于二手车销售总存在的差价,这部分人对于现在获取资金的不耐烦程度很高,能够接受的利率也相对较高。风险可以通过二手车质押等模式进行有效的降低,所以,这是一个可预期的高成长市场。

       B2B,二手车批发平台,两个B代表着买方和卖方。在国外比较有名的是美瀚,Cox集团公司的全资子公司,它在全球设有135个拍卖点,是世界上规模最大、销售量最高的汽车批发拍卖公司。美瀚为专业的买卖双方提供二手车车辆服务和交易市场,每年销售数百万辆(这是一家家族企业,所以,并不公开数据)。

       这个公司存在差不多60年了,一直都是汽车批发的标准。在国内,也有复制这个模式的项目,就不点名了。B2B环节掌握了二手车最大、最集中的交易量,是传统金融机构资金和服务切入的机会。

        B2C,二手车集市,这里的B代表B2B后面那个B。国外比较有名的是Carmax,市值差不多在百亿美元左右,巴菲特在Carmax曾持过流通股上限15%,国内也有数个复制这个模式的项目。

       这个B端是二手车交易产业链中压资金的环节,所以,存在着大量的贷款需求,这个也是传统金融机构资金和服务切入的机会。在B2C模式的C端,其实国内的贷款服务覆盖相当的低,这也是2014年会成为互联网金融爆发的引擎的主要原因之一。

       目前,制约二手车金融服务的因素主要是几个:

       第一,评估问题。二手车车况不透明,整车厂商没有开放数据,而且,街修店数据并没有上报。所以,评估职能采用当前车况认定的方式,目前没有统一的标准,很多情况都是凭经验判断。

        第二,价格体系不完善。目前各个二手车交易市场均自己定价,暂时没有成交数据作为参考。这个给贷款的评估带来巨大的风险。传统的按揭都是按照成交价格来的,银行只有提高金额和放款门槛,目前没有别的做法。

       第三,交易量问题。目前二手车交易量还不高。

       这几个因素,又以第三个因素最为关键,只有交易量起来了,评估和价格体系的标准化才有可能。在接下来几年,二手车交易会接近且超过新车交易。而且,随着二手车交易的逐渐成熟,交易中的金融服务的利润率,也会与新车相似,超过二手车本身的交易利润率。

       接下来谈谈,车作为动产抵押产生的债权类服务。其实在之前C2B中已经有提到,二手车质押,其实就是针对经销商的服务。

       新车也会有抵押需求,这常见于一些目前还不存在成熟经销商体系的品牌,或者是高端车品牌。经销商作为贷款方,这是一个狭缝市场(niche market),有一些限制。这里重点探讨的,是真正的汽车车主的资金需求。

       家用汽车首先是一个代步工具,最早是一个奢侈品,渐渐成为了一个消费品。但随着车的日益普及,随着二手车交易的成熟,折旧标准化、评估标准化、交易标准化之后,它逐渐成为了一个可以资产化的个人保有物。

       举例说明,一辆车,30万从交易市场购置,每年折价10%,十年报废,中间持有过程中意外带来的可能损坏由保险承担。那么,在个人保有这辆车的十年之中,任何时刻,都可以用这辆车,申请贷款。贷款发放者通过两种不同的方式对车辆进行监控:

       1,直接停放在贷款发放者指定的停车场。

       2,在车辆上安装可以随时监控车辆运行状态、车辆位置的硬件。

       借款人还款后,取回停放在借出者指定的停车场的车辆,或者取掉监控的硬件。如果这个借款过程足够方便,这类金融服务具备广阔的市场。另外,二手车的抵押贷款和汽车租赁服务结合,也可能有一些新的可能性。

       最后,补充一个车辆衍生服务市场,在大量货运、物流的市场,也需要大量的金融服务,融租是传统业务,但继融租之外,物流服务市场渐渐发展起来。

       以物流公司的应收款作为抵押,为物流公司提供油费代付、工资代发、维修、保险等服务。仅仅以油费为例,一辆货运车辆的油耗一年大概是50万左右,一个物流公司至少200-500辆车,这也构成了一个庞大的市场。

       另外,以大的物流公司担保,其标准货运物品,其实也类似于仓库保管的仓单,仓单抵押融资有利于贸易商提高贸易的效率,使得本来只能流通数次的交易,增加到几十次。

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